AFP COMPRA DE ACCIONES CESAR IGLESIAS CON INFORMACIONES NO CONFIABLES, NI VERIFICADAS

Por Gregorio Moya Eustate Miembro de la Coalición por la Seguridad Social Digna Una de las formas de financiamiento empresarial es la emisión de acciones, que ofrece ventajas a las empresas emisoras frente al sector bancario, ya que sus costos financieros resultas más bajos, y permiten que los fondos puedan ser manejados en el largo plazo. Esto último es así porque si los inversionistas quieren recuperar el capital invertido deben llevar las acciones adquiridas al mercado secundario, por lo que no se tiene liquidez, y el valor de las acciones compradas va a depender del mercado, y en un mercado de capitales pequeño, de poca profundidad como dijo el economista Francisco Tavárez, no hay tantas oportunidades, tomando en cuenta que esta es la primera vez que una empresa pone sus acciones en venta pública. Siendo así, las utilidades de las acciones van a depender del desempeño de la empresa y sobre todo de las condiciones del mercado para ella, por lo que, los riesgos de los fondos utilizados son los de la empresa de la cual hace parte como inversionista. En ese contexto es que las administradoras de fondos de pensiones AFP SIEMBRA, AFP Crecer y AFP RESERVA adquirieron el 70 por ciento de las 38,721,220 acciones (fracciones), cuyo valor no excede el 30% del capital social suscrito de la Compañía César Iglesias, S.A., que tiene unas 24 fábricas y 5 centros de distribución, una cartera de más de 35 marcas. Los bancos BHD y Popular fungieron como los puestos colocadores de esa operación. El superintendente de pensiones Francisco A. Torres, dijo, avalando la operación, “que estas inversiones tendrán un impacto económico y de bienestar social en la vida de 3,072,249 afiliados al sistema de capitalización individual al convertirse en accionistas, a través de sus fondos de pensiones, de una de las empresas más emblemáticas de la República Dominicana”. Para realizar esta compra de acciones a la Compañía César Iglesias, S.A., las AFP se apoyaron en la valoración de las acciones mediante la Estimación del Valor Razonable. Este trabajo fue realizado por la empresa Asesoría Financiera de Deloitte RD, S.R.L. Esta empresa dice en su informe que la empresa contratada realizó su trabajo, “en todo momento de acuerdo con las instrucciones proporcionadas por el Cliente, manteniéndolo permanentemente informado del desarrollo y resultados del mismo y sometiendo a su previa consideración y aprobación todo aspecto que supuso la adopción de decisiones de cualquier tipo”; según el Informe de Valoración César Iglesias, S.A. 2021 . Es decir, con esta admisión no se puede pensar que el informe es del todo imparcial, ya que fue sometido a la previa consideración y aprobación del contratante, Compañía César Iglesias, S.A. En el informe reseñado se dice: “Deloitte no ha auditado ninguna de la información recopilada para la elaboración de este Informe y tampoco expresa opiniones de auditoría o cualquier forma de garantía sobre dicha información. Sin embargo, según la gerencia del Cliente, se preparó de una forma razonable, refleja las mejores estimaciones y juicios disponibles en la actualidad y, presenta, al mejor conocimiento y entendimiento de la gestión, el curso esperado de la acción y el futuro desempeño financiero de la Compañía”. De lo que se colige que la información que está en la base de la valoración es la que da la empresa contratante, que es la interesada en presentar su mejor cara. Deloitte resalta que la información presentada por la empresa “no es un hecho y no se debe confiar en ella como algo necesariamente indicativo de resultados futuros, y los lectores de este Informe son advertidos de no depositar una confianza excesiva en la información financiera prospectiva”. A partir las informaciones publicadas, y del entusiasmo del superintendente de pensiones y de otros actores adelantamos las siguientes conclusiones: 1. Es falso que la adquisición del 70% de las acciones de la Compañía Cesar Iglesias S.A. POR las Administradoras de Fondos de Pensiones (AFP) convierta a los afiliados de la seguridad social en socios de esta empresa, porque las misma es una operación de las AFP, que son sociedades financieras constituidas de acuerdo a las leyes del país, aunque la ley dice que “el patrimonio del Fondo de Pensiones es propiedad exclusiva de los afiliados”, en realidad, dado que son las AFP las que pueden disponer de dichos fondos para comprar, financiar y especular, en fin, decidir sobre los mismos, eso le da la condición 2. Las evaluaciones realizadas que avalan la Compañía César Iglesias S.A. para poner acciones en el mercado de valores se realizaron en base a las opiniones e informaciones de dicha empresa, por lo que no se puede presentar como una evidencia fuera de toda duda. Estas informaciones en la que se basa para dictar la estimación de valor razonable no ha tiene el aval de una auditoría independiente, por lo que el informe no es imparcial como se dijo más arriba. 3. Asumimos como sincera la afirmación de la empresa Deloitte sobre la información que usaron para realizar la estimación de valor razonable, de que “no es un hecho y no se debe confiar en ella como algo necesariamente indicativo de resultados futuros, y los lectores de este Informe son advertidos de no depositar una confianza excesiva en la información financiera prospectiva”. 4. Dado que la misma empresa evaluadora de la Compañía César Iglesias S.A. considera que la evaluación de la empresa no es “indicativo de resultados futuros”, y que por ello advierten a “no depositar una confianza excesiva en la información prospectiva”, usar los fondos de pensiones con ese nivel de incertidumbre constituye un riesgo innecesario a lo que se exponen esos fondos. La Ley 87-01 en el artículo 96 establece que “Las Administradoras de Fondos de Pensiones (AFP) invertirán los recursos del fondo de pensión con el objetivo de obtener una rentabilidad real que incremente las cuentas individuales de los afiliados.” La obtención de rentabilidad real no se asegura con cuando no se tienen seguridad de los resultados futuros de la empresa ni de su información financiera prospectiva. 5. Puede considerarse que hay conflictos de interés, cuando entidades bancarias que son dueñas de AFP, como es el caso de los bancos BHD y Popular, que son los puestos de colocación de las acciones. 6. Sin dudas que, hay que eliminar el sector especulador financiero de la seguridad social. Hoy más que nunca hay que gritar y luchar por NO+AFP.